一组数据对比，足以诠释百度正在履历什么。

2026年第一季度，百度在线营销做事收入126亿元，同比下滑22%，占百度一般性业务的比例跌至48%，这是搜索告白初次跌破一半。与此同期，以智能云基础智力为中枢的AI新业务收入136亿元，占百度一般性业务初次跨越一半。

“这标明AI已成为百度的中枢驱能源。”百度独创东谈主李彦宏示意，“在企业需求激增和咱们多年来建造的各异化全栈AI才智的推动下，AI云收入增长势头坚韧。百度AI诓骗捏续在企业和个东谈主中扩大影响力，进一步考证了百度AI翻新的营业后劲。与此同期，萝卜快跑在全无东谈主驾驶出行单量上保捏三位数增长，并捏续鼓吹国外化推广。咱们觉得AI将在改日几个季度为百度带来更大价值。”

成本市集的问题从来不仅仅里程碑帖身，而是这个结构切换背后的增长质料如何，新旧业务的替换节律，能否守旧市集对百度的估值预期。

“新旧百度”的拉锯

百度的“传统业务”Q1录得102亿元，同比下跌29%，环比也跌了18%。压力来自两个标的，一是抖音、快手、小红书等内容平台对告白主预算的捏续虹吸；二是AI搜索改革了用户习尚，越来越多东谈主期待径直取得谜底，而不是点击一条付费聚合，百度我方推动的文心AI搜索改版，也在加快这个转动。

不外，百度的AI原生营销做事Q1实现23亿元，同比增长36%，诠释告白主的预算也在奴婢流量和居品模式迁徙。从传统竞价名次到AI原生植入，这个过渡期的阵痛，和二十年前从派别告白转向搜索告白的逻辑如出一辙。

往时百度是搜索时间的赢家，当今，它需要再讲授一次。

淌若说这份财报有一个了了的亮点，那即是智能云基础智力，Q1收入88亿元，同比增长79%，环比增长52%，其中GPU云收入同比增长184%，是整份财报里值得存眷的数字。

在算力硬件方面，昆仑芯P800完成界限化考证，委用多个万卡集群，满足前沿大模子大界限考研对计较精度、算子雄厚性、框架适配和长周期开动的条目。面前，昆仑芯宇宙产集群已完成对文心大模子5.1迫切版块的考研。

此外，基于昆仑芯的天池256卡超节点已收效点亮，将于6月上市。混沌性能较上一代普及25%，并完成包含文心、DeepSeek、GLM、MiniMax等主流模子的适配，推理后果普及50%。

大模子飞扬把企业对算力的需求推上了新台阶，百度智能云碰劲卡在这个位置，既有基础的AI算力，又有文心大模子不错提供端到端的AI治理决策，这种全栈定位在企业客户采购AI基础智力时有一定劝服力。

此外，一个值得捏续存眷的变量，Q1销售成本环比飞腾7%，主因是智能云业务关连成本增多，云收入高速推广势必带来成本跟进，跟着界限效应安适体现，毛利结构的改善空间是下几个季度的不雅察重心。

AI诓骗“长成时”，萝卜快跑“在路上”

云基础智力是百度AI计谋的"卖铲子"生意，AI诓骗即是百度"我方去挖金矿"。本季度，2026世界杯-最新版官方软件百度AI诓骗收入25亿元，同比捏平，环比下滑10%，百度近期密集发布了DuMate智能体、秒哒3.0无代码平台、伐谋Agent2.0等居品，AI居品收入的达成需要技艺，这是AI诓骗层公司面前的共同处境，不独百度一家。

萝卜快跑本季度全无东谈主自动驾驶营运订单320万单，同比增长跨越120%，推广已蔓延至迪拜，并展望进入伦敦市集。27个城市、累计跨越3.3亿公里自动驾驶里程，这是面前寰球最大界限的营业化Robotaxi运营数据之一。它仍处于捏续干预阶段，但先发积蓄的数据壁垒和运营教训，在这个赛谈上是稀缺的。

在国内，3月31日，百度萝卜快跑超百辆无东谈主出租车在武汉团结时段集体停摆，官方通报为系统故障，行业分析觉得，事故根源在于现时萝卜快跑高度依赖车云协同架构，云表通讯一朝相称即可激发大界限连锁失效，显露了自动驾驶界限化运营在救急机制上的深层短板，这也成为萝卜快跑营业化的一个难关。

AI诓骗和萝卜快跑依然需要捏续干预，百度需要更好地猖狂成本。财报夸耀，百度一般性业务Non-GAAP方针利润Q1环比增长39%至40亿元，其中，研发用度环比减少22%，销售管理用度环比减少34%。

收入端并莫得明显加快，利润的改善更多来自成本侧的主动管理，这诠释百度在有益志地作念资源聚焦，把有限的弹药贴近到中枢干预标的，云基础智力和大模子。这种弃取有其合感性，虽然，短期利润数字的含金量，需要勾通中长久的收入增长来一谈看。

Q1百度集团方针现款流为正，达27亿元，是近几个季度以来的改善信号。解放现款流因成本开支跳升（百度骨子成本开支约59亿元）而转负，管理层解释是云基础智力的推广性干预。手捏约2800亿元现款及投资的百度，成本充裕度不是问题，这笔开支更多是主动布局，而非被迫失血。

爱奇艺Q1收入62亿元，方针亏欠2.28亿元，依然是举座利润表上的负孝顺项。它与百度AI干线的协同逻辑尚不了了，如何处置或整合，依然市集存眷的待解之问。

百度这份季报，更像是向市集递交了一份转型过程证实书，云基础智力的爆发是产业趋势和本身积蓄共振的末端，AI新业务占比过半是信得过的结构切换。艰巨亦然信得过的，告白收入的下行压力，AI诓骗的营业化需要更长的技艺窗口。

更中枢的命题是，百度的AI干预，何时能系统性地拉动收入增长，而不仅仅在智能云这一个点上爆发，文心大模子、AI搜索、智能体生态2026世界杯中国压球官网，这些干预的协同效应，要在举座收入弧线上看到体现，可能还需要恭候。（本文作家|张帅，裁剪|杨林）