图源：视觉中国

文 ｜  王晓    

剪辑 ｜  孙春芳

出品 ｜ 棱镜 · 腾讯小满责任室

要是在国内生意银行中选一家最憋闷的银行，广发银行高高在上。

看成国内首批组建的寰球性股份制生意银行，广发银行可谓是含着"金汤匙"出身。其刊行了寰球首张安妥国外规范的信用卡，绮丽着用户崇拜迈入信用耗尽时间；其当先引进花旗等外资巨头，创下外资高价竞购的记录；以经济第一大省广东为大本营，坐拥"地利"。

干系词自 2009 年提倡上市计算后，广发银行已冲刺 17 年未果。当初 A 股上市银行还仅有 14 家，如今其声威已扩大到 42 家，不管是往常都头并进的股份行昆玉，已经排在自后的城商行、农商行小弟们纷繁生效上市，资本实力大大增强，并对广发银行酿成赶超之势。

当初的"尖子生"广发银行，在上市的关节时点却先后经历了大股东变更、资本市集窜改、高管时时落马、监管无数罚单等冲击，成为唯二未能上市的股份行之一（另一家为恒丰银行，其金钱规模大幅低于广发银行，且因历史风险在频年重组）。广发银行不行谓不颓丧。

2017 年收到原银监会开的罚单，罚金金额创历史记录，近十年约十名高管因罪人违规接踵"落马"，关于广发银行的里面治理才智，外界不乏质疑之声。

2026 年 4 月 30 日，广发银行线路了 2025 年度解说。"上市"字眼已贯串四年未在其年报或责任贪图中说起。

广发银行何时能齐全其上市素愿，再行擦亮金字牌号？

花旗、国寿更替，错失上市黄金期

生效离不开"天时地利东谈主和"。广发银行虽坐拥"地利"，但上市这件事上，在"天时"和"东谈主和"上似乎总差连气儿。

时间拨回到 20 年前，彼时的广发银行刚刚完成重组。花旗集团、中国东谈主寿、国度电网、中信相信等实力股东入主，也为广发银行生效剥离不良金钱、弥补历史损失，并补充资本金。第二年，广发银行扭亏为盈，并投入快速发展阶段。

基于此，广发银行也运行规划冲刺上市，并于 2009 年在年报中明确提倡：积极推动本行公开荒行上市。为此，广发银行成立上市责任带领小组，加速鼓吹各项准备责任。

2011 年，广发银行崇拜向广东证监局备案，全面启动" A+H "上市责任。上市梦念念似乎已顺手可取。

但生不逢辰，由于 2012 年 A 股市蚁集手续走弱，市集投资者将 IPO 技俩视为"股市抽水"，而银行股由于融资规模较大，更是被投资者恐惧。为踏实市集心扉，监管部门暂停了 IPO 刊行，直到 2014 年 1 月才重启。而重启 IPO 后直到 2016 年，A 股才再次迎来江苏银行、贵阳银行等银行股上市。2016 年共有 8 家银行完成 A 股 IPO，成为繁重的银行上市窗口期。

干系词此时，广发银行关键大股东花旗集团与原照顾团队的矛盾却日益蕴蓄，其政策实践落地不畅，调换金融危境冲击，此时的花旗集团已萌发退意。

2016 年，入主广发银行十年的花旗集团清仓退出，中国东谈主寿接办花旗集团及 IBM 信贷所合手股份，合手股比例达到 43.686%，成为广发银行的单一最大股东。

广发银行的照顾团队也大换血，董事长董建岳、行长利明献离职。在告别信中，董建岳不无慨叹："由于客不雅条目的限制、中外方文化的各异以及更主要的我个东谈主才智所限，有一些责任的成效尚未达到我预期的计算，…… 相配是 IPO，几经费力，使出洪荒之力，也未达成。不竭念念到这些我都感到深深的不安和傀怍。"

国寿代表入场，杨明生任董事长，刘家德任行长。广发银行也运行投入"国寿时间"。但这也直斗争及了 A 股上市审核中，骨子逼迫东谈主最近 2 年内无变更的关键红线，调换照顾层震憾，广发银行也主动中止了上市指令责任，称为了保险股权变更过渡期的经营照顾踏实。

回头看，这是生意银行终末的上市黄金期。彼时生意银行事迹快速增长，资本市集也予以其较高估值。而自 2016 年后，资本市集对生意银行的金钱质料、事迹增长运行出现远离，银行股运行"破净"并成为今后的常态。

7.22 亿罚金创银行业记录

在国寿入主两年后，2018 年末，王滨出任国寿董事长，后兼任广发银行董事长。

王滨上任后，广发银行重提上市计算：三到五年内打好基础，择机上市，酿成踏实、长效的资本补充机制，推动本行可合手续发展。

不意，看成广发银行上市的积极推动者，王滨在 2022 年 1 月任上被拜访。2023 年 9 月一审被判死缓，毕生截留，不得减刑、假释。

广发银行在 2021 年年报中暗示"积极作念好上市狡计准备责任，耕作市集投资价值"。这亦然广发银行终末一次公开说起"上市"，尔后，"上市"字眼未再出咫尺广发银行的年报和责任贪图中。

不仅如斯，2026世界杯-最新版官方软件这一时间的广发银行还深陷风险照顾危境，创下银行业迄今为止最大的罚单记录。

2016 年 12 月，由蚂蚁金服"招玉帛"平台刊行的 10 亿元侨兴私募债到期无法兑付，盖子由此揭开。原银监会拜访高傲，"侨兴债"是一都广发银行惠州分行职工与侨兴集团东谈主员表里迎阿、私刻公章、违规担保案件，涉案金额约 120 亿元。

原银监会对此评价称：这是一都银行里面职工与外部非法分子互相迎阿、跨机构跨行业跨市集的紧要案件，涉案金额宽绰，遭灾机构宽绰，情节严重，性质恶劣，社会影响极坏，为近几年生僻。由此，银监会对广发银行总行、惠州分行偏执他分支机构的罪人违规行为罚没共计 7.22 亿元。

"侨兴债"暴裸露广发银行的紧要风控及里面治理问题。但尔后，广发银行还屡次吃下多笔无数罚单。

2020 年，因答理资金违规投向房地产企业等 21 项罪人违规，广发银行被罚没 9283.06 万元。

而到了 2025 年 9 月，国度金融监管总局再次向广发银行开出 6680 万元罚单，原因波及贷款、单据、保理等业务照顾不审慎，监管数据报送不对规等问题。广发银行回话称，这是基于金融监管总局 2023 年对该行开展风险照顾及内控灵验性现场检查发现问题作出的处理成果，该行已完成处罚有关问题的整改"，并将深刻全面风险照顾。

但多笔无数罚单，都在拷问广发银行的合规轨制，也重挫其形象、声誉和投资信心。

交出近五年最差收获单

资本金是生意银行拓展业务的"成本"。生意银行补充核心一级资本的主要路线除自己利润留存外，主要通过 IPO、定增、配股和可转债等路线。

2019 年，在政策扶助和生意银行资本补充压力下，又有 8 家银行生效登陆 A 股。既有青岛银行、西安银行，也有从 H 股总结 A 股上市的浙商银行和邮储银行。

多家股份行"小弟"和城商行、农商行先于广发银行上市，资本金赢得快速补充，发展驶入快车谈。

尽管按照核心一级资本净额排序，广发银行位于生意银行第 16 位，但其金钱规模排行第 17 被江苏银行杰出；营业收入规模排行第 18 位，被江苏银行、宁波银行、北京银行等城商行杰出；而净利润更是下滑至第 22 位，被上海银行、南京银行、杭州银行等城商行杰出。

要是说，过往股权变更和资本市集环境变化让广发银行错过了上市的最佳时间，当下银行业的经营环境也昔不如今。

广发银行最新线路的 2025 年报高傲，其营业收入达 639.42 亿元，同比下落 7.65%；净利润 130.29 亿元，同比下落 14.75%。这是广发银行自 2020 年以来交出的最差收获单。

银行业正靠近着低息差、低利率和低费率的挑战，事迹增速放缓。照顾净息差及不良成为银行慎重发展的重中之重。

死字 2025 年末，广发银行净息差为 1.43%，在股份行中处于中等偏下水平。不良率 1.44%，在股份行中处于较高水平。繁重的亮点在于，其不良贷款余额和不良贷款率贯串三年齐全"双降"。

信用卡业务曾是广发银行的一张柬帖，亦然孝顺其零卖业务利润的关键引擎，信用卡透支余额耐久占其个东谈主贷款的半壁山河。自 2021 年起，广发银行信用卡透支余额逐年下落，成为株连个东谈主贷款增长的主要原因。同期其不良率从 2023 年的 1.59% 攀升至 2024 年的 2.19%。

广发银行伏击窜改信用卡业务策略，称扬弃规模情结，从预防"新增发夹"向强化"存量经营"方式转念。在 2025 年，其加大信用卡业务风险管控息争决力度，信用卡不良余额及不良率终于企稳回落。

上市预期重燃

从资本市集环境看，尽管银行股频年来估值核心有所耕作，但仍处于历史低位，且国有大行、股份行之间的估值水瓜分化较为昭着。

据 Wind 数据，现时 A 股银行股市净率（股价 / 每股净金钱，用于判断银行股估值水平）为 0.62 倍，仍处于破净状况，最受资本市集疼爱的农业银行、招商银行市净率为 0.9967、0.9742。国有大行平均市净率为 0.71 倍，股份行平均市净率仅有 0.52 倍。

而广发银行在 2022 年最近一次股份增发时，中国东谈主寿耗资 80.3 亿元参与扶助，入股价钱也与每股净金钱合手平。昭着，广发银行"破净"上市不安妥中国东谈主寿的预期，但在现时市集环境下，不破净上市险些"难于上苍天"。

2022 年，广发银行完成 183.7 亿元股份定向增发，资本实力赢得补充。中国东谈主寿大手笔认购，保合手其合手股份额登第一大股东地位不变。此外，国网英大向财政部无偿划转其合手有的部分股份，广发银行由此也成为财政部独一平直合手股的股份行，其国有控股股东上风赢得进一步强化。

在多轮变阵后，中国东谈主寿集团董事长蔡希良于 2025 年 5 月兼任广发银行董事长。本年 2 月，林朝日在广发银行的行长任职经验获批。广发银行高管团队完成补位。

在 2025 年头确立异日五年发展计算时，中国东谈主寿明确提倡" 333 "政策，其中一个" 3 "便是：服从打造三大新上市平台，统筹内涵式发展与外延式增长，整合系统表里部资源，围绕作念强作念优核心主业开展资本运营，费力耕作集团资源采集建立才智。

尽管中国东谈主寿永恒未明确是哪三个上市平台，但看成国寿集团旗下体量最大、最关键的未上市子公司，市集对广发银行再行鼓吹上市的预期重燃。

广发银行也在年报中称，2026 年是全面落实集团" 333 政策"、鼓吹广发银行转型发展的关节之年。

在冲刺 17 年后世界杯压球官网，广发银行能遂愿上市吗？